第 1242 章： 皇帝新衣
场……充满活力的时刻回归华尔街的视线，并抛出关于互联网泡沫的尖锐观点，引发了巨大关注。”玛丽亚的开场白直接切入主题，“您的‘.是皇帝新衣论述很是新颖，能否详细阐述您的核心观点？”
镜头特写给到李安然。
他脸上带着温和却不容置疑的微笑，声音透过麦克风清晰传遍全球无数交易大厅和投资者的客厅：“谢谢玛丽亚。核心观点其实很简单：价值规律从未失效。任何企业的终极目标，都应该是创造利润，为股东带来回报。然而，审视当下许多被狂热追捧的互联网公司，我们看到了什么？”
他微微前倾，目光直视镜头，仿佛望向每一个投资者：“我们看到的是惊人的营收增长，伴随着更惊人的亏损扩大。营销费用吞噬着每一分可能的利润。所谓的‘用户增长’、‘眼球经济’，被赋予了近乎神话般的估值魔力。但支撑这种魔力的，却是一个个无法自圆其说的故事和空中楼阁般的盈利预期。”
顿了顿，继续说道：“亚马逊，市值超越百年实体零售巨头，却在为每一笔订单亏损；雅虎，门户之王，市盈率是多少？抱歉，它是负数；，一个卖宠物用品的网站，市值超过许多拥有实体店和稳定盈利的老牌公司……这合理吗？”
玛丽亚适时追问：“但很多支持者认为，这是新经济的范式转移，不能用传统估值模型来衡量。它们投资未来，抢占市场份额是当前首要任务。您是否过于保守？”
“保守？”李安然轻轻摇头，笑容里带上了一丝讥诮，“不，玛丽亚，这是清醒。范式转移，不等于基本经济规律的失效。当一家公司连清晰的盈利路径都描绘不出，连未来靠什么赚钱都语焉不详时，仅凭‘概念’和‘故事’就能支撑数百亿市值，这与历史上每一次著名的资产泡沫……无论是荷兰的郁金香，还是南海公司……其本质内核有何不同？投资者必须问自己一个残酷的问题：当音乐停止，当市场回归理性，当‘增长故事’无法兑现为真金白银的利润时，谁是那个来不及找到椅子的人？”
他的话语如同冰锥，刺破了演播室内刻意营造的平和氛围。
玛丽亚眼中闪过一丝兴奋的光芒，追问道：“那么，您认为破裂的导火索会是什么？或者说，您看到哪些具体的危险信号？”
“导火索无处不在。”李安然语气转为凝重，“可能是一家明星公司糟糕的季度财报击碎了幻想，可能是利率的意外变动提高了资金成本，可能是监管的风向变化……甚至，可能仅仅是市场情绪的微妙转向，投资者突然集体意识到皇帝真的没穿衣服。危